Réformes économiques en Inde : le grand chantier de 2025

Quatre mille milliards de dollars. En 2025, l’Inde a franchi un seuil symbolique en devenant la quatrième économie de la planète, dépassant d’un cheveu le Japon¹. La même année, New Delhi a engagé deux réformes structurelles d’ampleur — la TVA et le droit du travail — que les économistes rangent parmi les plus importantes depuis l’ouverture de 1991. Le pays accélère. Mais derrière les records, une question demeure : cette croissance profitera-t-elle à tous ?

Une croissance record, un classement volatil

Les chiffres impressionnent. Le PIB réel indien a bondi de 8,2 % au deuxième trimestre de l’exercice 2025-26, après 7,8 % au précédent, confortant le statut de grande économie la plus dynamique du monde¹. Le Fonds monétaire international anticipe une croissance supérieure à 6 % sur les deux prochaines années, ce qui maintiendrait l’Inde au rang de grande économie la plus dynamique de la planète¹.

Le classement, lui, s’est révélé plus capricieux. En 2026, l’Inde a glissé au sixième rang mondial selon le FMI, non par ralentissement, mais à cause de la dépréciation de la roupie, tombée de 84,6 à 88,5 pour un dollar — un effet de change qui pèse sur un PIB libellé en devise américaine². Les projections du FMI tablent toutefois sur un retour à la quatrième place dès 2027². Cette résilience intérieure renforce la stature internationale de l’Inde et nourrit son partenariat stratégique avec les États-Unis.

GST 2.0 : simplifier pour relancer la consommation

La première grande réforme de 2025 a visé la fiscalité indirecte. Entrée en vigueur le 22 septembre, la refonte baptisée GST 2.0 a ramené la taxe sur les biens et services à deux taux principaux, 5 % et 18 %, en supprimant les anciens paliers de 12 % et 28 %³. Concrètement, 99 % des produits taxés à 12 % sont passés à 5 %, et 90 % de ceux à 28 % sont redescendus à 18 % ; un taux de 40 % reste réservé aux produits de luxe et nocifs comme le tabac ou les voitures haut de gamme³.

L’effet recherché est double : du pouvoir d’achat et de la lisibilité. La réforme aurait réduit le coût des ménages jusqu’à 13 %, et les primes d’assurance santé et vie ont été exonérées³. Reste l’exécution : encore faut-il que banques et entreprises répercutent effectivement ces baisses³. Cette quête de compétitivité s’inscrit dans une stratégie d’attractivité qui séduit aussi les investisseurs japonais, comme en témoigne l’approfondissement des relations entre l’Inde et le Japon.

Le droit du travail réécrit

La seconde réforme touche au cœur du marché de l’emploi. Le 21 novembre 2025, le gouvernement a consolidé 29 lois héritées de l’époque coloniale en quatre codes couvrant salaires, sécurité sociale, conditions de travail et relations industrielles⁴. La Banque mondiale et plusieurs analystes y voient la réforme structurelle la plus significative depuis la libéralisation de 1991⁵.

Le changement est de taille pour les entreprises : le seuil au-delà duquel une autorisation gouvernementale est requise pour licencier ou fermer un site est passé de 100 à 300 salariés, assouplissant nettement le marché du travail³. En contrepartie, près de dix millions de travailleurs des plateformes bénéficient désormais d’une protection sociale annuelle, et les femmes salariées gagnent des garanties de congés et de sécurité³. Le chômage urbain est tombé à 6,6 %, son plus bas niveau depuis 2017-18⁵. Ces avancées soutiennent l’effort de formation et de partenariats éducatifs nécessaire à une main-d’œuvre qualifiée.

Manufacture et investissements : le pari industriel

Le troisième pilier est industriel. Le programme d’incitations à la production (PLI) a généré, à fin 2025, plus de 2,16 lakh crore de roupies d’investissements, une production supplémentaire massive et plus de 14,39 lakh emplois⁶. L’électronique fait figure de vitrine : la production de téléphones et d’appareils a bondi de 146 % entre les exercices 2021 et 2025, portée par 4 milliards de dollars d’investissements étrangers⁷. Plus largement, les flux d’investissements directs dans la manufacture sont passés de 98 milliards de dollars sur 2004-2014 à 165 milliards sur 2014-2024⁷.

Le dispositif PLI, doté d’une enveloppe d’environ 1,91 lakh crore de roupies, couvre quatorze secteurs stratégiques, de l’automobile aux produits pharmaceutiques en passant par l’électronique⁶. Dans cette dernière filière, environ 70 % des investissements étrangers ont bénéficié aux entreprises retenues par le programme, signe que l’incitation oriente effectivement les capitaux⁷. L’objectif politique est clair : faire de l’Inde un atelier mondial crédible, capable de capter une partie des chaînes de production qui cherchent à se diversifier hors de Chine.

Cette montée en gamme s’appuie sur des chaînes d’approvisionnement que l’Inde cherche à sécuriser, des terres rares aux composants critiques. Elle accompagne aussi le déploiement de l’influence économique indienne, notamment en Asie centrale, via les corridors de connectivité.

L’angle mort social

Tout n’est pas qu’ascension. La Banque mondiale rappelle que seuls 23 % des emplois non agricoles sont formels et que l’agriculture occupe encore près de la moitié de la population active, sans gains de productivité suffisants⁸. Les inégalités demeurent vives : les 10 % les plus riches captent 58 % du revenu national, contre 15 % pour la moitié la plus pauvre, et la participation des femmes au marché du travail plafonne à 31 %⁸. Un point positif toutefois : l’institution crédite l’Inde d’avoir sorti 171 millions de personnes de la pauvreté⁸.

À ces réformes structurelles s’ajoute une lame de fond : la transformation numérique. Avec une population jeune et connectée et des programmes publics ambitieux, l’Inde a fait du numérique un accélérateur de croissance, de l’inclusion financière au commerce en ligne. Mais les fractures demeurent : l’infrastructure reste inégale entre villes et campagnes, et la protection des données comme la cybersécurité posent des défis croissants. Le pari indien consiste à faire de cette révolution un outil au service du plus grand nombre, et non un facteur supplémentaire d’inégalité entre une élite urbaine connectée et des régions rurales à la traîne.

L’enjeu de long terme tient en une date : 2047. Pour atteindre le statut de pays à haut revenu — l’objectif « Viksit Bharat » —, l’Inde devra croître d’environ 7,8 % par an en moyenne pendant vingt-deux ans, un rythme exigeant qui suppose des réformes continues, plus d’emplois formels et une transition agricole réussie⁸.

Le signal à surveiller

L’Inde a posé en 2025 des fondations rares : fiscalité simplifiée, droit du travail modernisé, manufacture en expansion. La question n’est plus celle de la vitesse, mais de la qualité de la croissance. Le signal à guetter : la capacité de l’économie à transformer ses gains macroéconomiques en emplois formels et en réduction des inégalités. C’est à cette condition que le rêve d’une Inde développée en 2047 cessera d’être un slogan pour devenir une trajectoire.